浅谈我国上市塑料期货的必要性

    6月25日，LME推出了3种地域性塑料期货合约，这是LME在2005年上市聚丙烯（PP）和线型低密度聚乙烯（LLDPE）两个塑料期货合约后，在塑料期货领域的又一重大举措。近年来，全球及国内塑料市场的生产和消费不断增长，价格波动比较剧烈，市场对于相关产品的套期保值需求非常强烈。LME顺应市场发展，率先推出了塑料期货合约，而此时，国内对于塑料领域上市期货品种的呼声也日益高涨。
　　
    国际LLDPE市场供需状况

　　近年来，全球聚乙烯的消费增长非常迅速。2005年全球LLDPE消费量为1617万吨，同比增长6.4%。在消费结构中，薄膜制品仍占最大比例，为73.6%；其次为注塑，约占LLDPE总消费量的7.1%；旋转成型和电线电缆分别占3.2%和1.8%。预计到2010年时，全球LLDPE消费量为2169万吨，约占聚乙烯消费总量的29%，年均增长率为6.8%。其中，亚洲的需求增速最快，将达到年均9.1%的速度，北美和欧洲的增速估计为4%左右。更重要的是，LLDPE的消费增速将明显快于LDPE和HDPE。

　　全球LLDPE产能主要集中在北美、亚太、西欧和中东地区，2005年这些地区的产能分别为646.1万吨／年、592.6万吨／年、336.1万吨／年和278.5万吨／年，分别占全球总产能的30.9%、28.3%、16.1%和13.3%，其产能之和占全球总产能的88.6%。其中，中东是产能增长最快的地区。2006年全球LLDPE产量为1673万吨，2001年至2006年，全球LLDPE产量年均增长率为4.8%。

　　国内LLDPE市场供需状况

　　随着经济的快速发展，我国对LLDPE的生产和消费增长也呈加速发展之势。2005年，我国聚乙烯实际产量为529万吨，同比增长17.1%，其中LLDPE产量为188万吨，同比增长7.1%，约占PE总产量的35.5%。从2002年到2005年，我国LLDPE产能年均增长率为12.3%，产量的年均增长率约为11.8%。产能的大幅增长，主要得益于前几年的改扩建效应。

　　虽然产能不断扩大，但与快速增长的消费相比仍有相当大的差距，供需缺口较大，对外依存度较高。2005年我国聚乙烯表观消费量约为1050万吨，同比增加12.9%。其中，LLDPE消费量为355万吨，约占PE总消费量的33.8%；LDPE消费量为243万吨，同比增加0.7%，约占总消费量的23.1%；HDPE消费量为452万吨，同比增加13.0%，约占总消费量的43%。从消费量看，高密度聚乙烯仍是我国当前消费最大的品种，不过从增速看，LLDPE的增速最快。近年来，LLDPE消费量迅速增加，大有后来居上之势，对HDPE的消费霸主地位形成挑战。

    国际相关期货品种介绍

　　2005年5月27日，伦敦金属交易所（LME）率先推出了聚丙烯（PP）和线型低密度聚乙烯（LLDPE）两个塑料期货合约；同年8月，印度孟买大宗商品交易市场（MCX）也推出了这两个品种的期货合约，经过两年的运作，国际塑料期货市场已经逐渐成熟。

　　LME是全球最大的有色金属交易所，经过130年的成功运作，LME已经成为世界有色金属的定价中心。然而，LME并不满足于原有品种的经营，开始向其他领域拓展，塑料期货就是其战略发展的第一步。虽然目前的整体规模尚不能与有色金属相提并论，但其发展前景却不容小视。今年6月25日，LME又推出了3种地域性塑料期货合约，交易所成员可以进行欧洲、北美和亚洲3种独立的塑料合约交易。这些合约将与LME现有的聚丙烯和线型低密聚乙烯全球性合约一起交易，这3种地域性合约的细节和交割地点将与其对应的现有全球性合约一样，分别反映欧洲、美国和亚洲的价格。由此可见，LME在争夺大宗商品定价权方面又走在了前面。

　　我国上市塑料期货的迫切性和必要性

　　其实早在十多年前，当时的北京商品交易所、上海商品交易所就曾经上市或试运行过聚丙烯、聚氯乙烯、高压聚乙烯等类似的产品。近年来，随着我国对塑料品种的需求与日俱增，国内涌现出了一批专业化的市场，如广东塑料交易所、浙江塑料城网上交易市场和金银岛网上商品交易所等，这些场所对活跃我国的塑料产品市场，发挥资源流通和配置功能起到了积极作用。然而，上述几个市场都是中远期现货交易市场，所形成的价格也只是区域性价格，缺乏代表性和预测性，而且由于交易机制的原因，不能充分发挥避险功能，只能在局部的范围内起到有限的作用。

　　塑料品种的产业链较长，影响价格的因素又相对复杂，结果造成价格波动频繁。相关数据统计，目前塑料期货和现货的价格波动关联度在80%以上。塑料企业对于规避价格风险的需求非常强烈，尤其是塑料领域主力品种LLDPE的国内现货市场基础非常雄厚，因此，我国很有潜力发展成为全球最大的LLDPE期货市场。

　　关于大宗商品国际定价权的问题，国内业界已经呼吁很久。对于尚处于定位阶段、我国又具有巨大市场的品种，我们不应该错失取得主动权的机会。对于包括LLDPE期货在内的塑料期货体系，更应该抓住有利时机，主动出击，尽快形成具有中国特色的价格，进而在将来取得国际市场的定价权。