07年度沧州大化业绩快报

    沧州大化每股收益0.3152元；净资产收益率8.57%；每股净资产3.68元。因中国工商银行沧州市河西支行诉河北沧州塑料集团股份有限公司借款，公司大股东沧州大化集团有限责任公司担保合同纠纷一案仍未调解完毕，根据2008年1月23日沧州市中院发给中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的协助执行通知书，继续冻结集团公司持有公司1603万股国家股和沧塑集团持有公司32.5万股法人股，冻结期限2008年1月25日-7月25日。

    简评：由于全球需求增强，德国拜耳于2008年1月1日起提高欧洲、中东及非洲TDI价格200欧元/吨，折合约2150元/吨；巴斯夫公司也已宣布将自2月1日起提高北美地区所有TDI价格0.20美元/磅，折合约3000元/吨。国内TDI价格也开始企稳回升。沧州大化前期出厂价最低点35000元/吨，目前价格已达到36500元/吨。由于供求仍然保持紧张局面，TDI价格仍将保持高位。

    公司目前从甘肃银光购买DNT(二硝基甲苯)进行TDI生产，生产成本较原来提高了，对公司业绩造成一定影响。公司正计划重新建一套DNT装置，但是具体时间还不能确定。

    由于出口形势向好，国内尿素价格开始回升。国家今年1月2号上调尿素出口关税，公司尿素产品基本都销往国内，上调关税对公司基本没有直接影响。后市来看，由于出口向好，成本支撑，国际尿素价格高启，国内尿素价格将保持高位运行，但由于国家的限价政策，尿素价格上涨空间已不大。

    预计公司2008、2009年EPS分别为0.96和2.06元，由于短期内股价明显回落，目前股价按2008年业绩估值空间投资价值重现(35倍PE估值33.6元)，建议投资者择机进入并长期持有。